ИИ-аналитик отчётности. Загрузите отчёт компании (МСФО или РСБУ, PDF) — ИИ прочитает его за вас, посчитает коэффициенты по методологиям АКРА и Эксперт РА и объяснит человеческим языком: насколько бизнес устойчив и где риск. Методология Екатерины Кутняк.
Провайдер клиентских коммуникаций: справочное обслуживание, реклама и телемаркетинг для банков, ритейла и связи. Операционно бизнес стабилен — EBITDA около 1,0 млрд ₽, маржа 21%. Но сразу три слабости: чистая прибыль упала на 39%, нагрузка выросла до 2,8 EBITDA, а денег на счетах почти не осталось (60 млн против 233 млн годом ранее) при отрицательном операционном потоке. Светофор жёлтый.
Владелец: ООО «Воксис» (ГК «Воксис», ОГРН 1076674015549); в группу входят ООО «Воксис», ООО «Комфортел» и другие. Рейтинг ruBBB+ (Эксперт РА), облигационная программа 001Р.
РАЗБОР ИИ · голос Екатерины
Определил тип компании: КОРПОРАТ (ИТ-услуги — контакт-центры и клиентские коммуникации). Выручка — от справочного обслуживания и рекламы/телемаркетинга. Особенность баланса: крупная часть оборотных активов — это выданные займы и дебиторка, а не деньги (аудитор вынес их в ключевой вопрос аудита), поэтому высокая текущая ликвидность обманчива, а живого кэша мало.
Выручка за 2025 год — 4,78 млрд ₽, на 6% меньше прошлогодней (5,11 млрд). Снижение дал сегмент банков (с 1,67 до 0,92 млрд) и реклама/телемаркетинг (с 2,03 до 1,42 млрд). Основной сегмент — справочное обслуживание — наоборот вырос с 2,64 до 2,91 млрд.
Чистая прибыль — 0,32 млрд ₽, на 39% меньше прошлогодней (0,52 млрд). При этом операционная прибыль даже подросла (с 0,68 до 0,79 млрд) — прибыль срезали финансовые расходы: чистые финрасходы выросли в 5,4 раза, с 0,08 до 0,44 млрд.
EBITDA за год — около 1,0 млрд ₽ (0,99 млрд в 2024), маржа 20,8% против 19,4% годом ранее. Операционно рентабельность стабильна — падение прибыли идёт не с операционного уровня, а со стоимости долга.
Операционный поток ушёл в минус: −0,03 млрд ₽ против +0,51 млрд годом ранее. Причина — уплаченные проценты выросли до 0,58 млрд (было 0,23) и съели операционную генерацию. Плюс компания активно выдаёт займы (2,15 млрд выдано за год, 1,43 млрд возвращено).
Чистый долг — 2,81 млрд ₽, это 2,8 EBITDA против 1,8 годом ранее. Долг вырос на 54% (кредиты и займы с 1,97 до 2,87 млрд), а EBITDA почти не изменилась — отсюда скачок нагрузки. Это главный кредитный нюанс.
EBITDA покрывает проценты по кредитам и аренде в 2,2 раза. Приемлемо, но запас сузился: процентный расход по кредитам за год вырос более чем вдвое (с 0,19 до 0,43 млрд).
Текущая ликвидность 3,8 выглядит комфортно, но обманчива: оборотные активы — это в основном выданные займы (1,77 млрд) и дебиторка (1,22 млрд), а живых денег на счетах всего 60 млн ₽ против 233 млн годом ранее. Капитал — 34% активов.
Рабочий бизнес со стабильной EBITDA, но с тремя слабостями сразу: упавшая прибыль, выросшая до 2,8× нагрузка и почти обнулённый кэш при отрицательном операционном потоке. Добавляет вопросов качество баланса — треть активов это выданные займы и дебиторка, которые аудитор вынес в ключевой вопрос аудита. Светофор жёлтый: рабочая зона, но следить за ликвидностью и рефинансированием.
✅ Сильное: EBITDA стабильна (~1,0 млрд ₽), маржа выросла до 20,8%; операционная прибыль растёт; основной сегмент (справочное обслуживание) прибавил; капитал 34% активов; аудит без оговорок.
⚠️ Нюансы: чистая прибыль −39%; нагрузка выросла до 2,8 EBITDA; кэш почти обнулился (60 млн ₽); операционный поток отрицательный; треть активов — выданные займы и дебиторка (ключевой вопрос аудита); сравнительные данные 2024 аудитором не проверялись.
🧭 Общий вывод. Рабочий провайдер клиентских коммуникаций со стабильной EBITDA, но с тремя слабостями сразу — прибыль упала, нагрузка выросла до 2,8×, а денег на счетах почти не осталось. Балансовые модели зелёные, но их завышают выданные займы и дебиторка, а не деньги. Следить за ликвидностью и рефинансированием. Пока жёлтый.
Ключевые показатели
Годовые данные, млрд ₽. Чистый долг и деньги — на конец года.
Коэффициенты из отчёта (за 2025 год)
Скоринговые модели риска банкротства
Скрининг — «посмотреть внимательнее», а не приговор и не индивидуальный PD.
Модели зелёные, но здесь они занижают риск: их вытягивает большой оборотный капитал, а он на 3,0 млрд состоит из выданных займов и дебиторки (живых денег всего 60 млн). Именно эти статьи аудитор вынес в ключевой вопрос аудита. Реальный нюанс — упавшая прибыль, выросшая нагрузка и тонкая ликвидность. Ориентир — светофор выше.
Что ИИ взял из отчёта — сверьте с первоисточником
Данные: годовая консолидированная финансовая отчётность группы компаний «Воксис» по МСФО за 2025 год (в рублях), аудитор ООО «Мэйнстей», немодифицированное мнение 08.05.2026 (сравнительные данные 2024 не аудировались). Рейтинг ruBBB+ (Эксперт РА). Коэффициенты считает детерминированный движок; ИИ извлекает строки. Это разбор отчётности, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. @kutnyak_invest
Автор: Екатерина Кутняк · Все калькуляторы · Статьи · Новости · Разборы ИИ · Telegram