ИИ-аналитик отчётности. Загрузите отчёт компании (МСФО или РСБУ, PDF) — ИИ прочитает его за вас, посчитает коэффициенты по методологиям АКРА и Эксперт РА и объяснит человеческим языком: насколько бизнес устойчив и где риск. Методология Екатерины Кутняк.
Один из крупнейших производителей алюминия. Бизнес восстанавливается — выручка +11%, скорр. EBITDA +64% за полугодие, прибыль вернулась в плюс. Но нагрузка высокая: чистый долг ~5,8× EBITDA (был 7,6×), а покрытие процентов тонкое (~1,9× по кассовым, ~1,1× по начисленным). Аудитор отмечает неопределённость непрерывности — но это санкционная оговорка, а не кризис как у Мечела: капитал положительный, компания прибыльна. Ключевая подушка — доля в «Норникеле» (26,4%, рыночная ~7,7 млрд $), которая почти покрывает весь чистый долг.
О компании: МКПАО «ОК РУСАЛ» — один из крупнейших производителей алюминия в мире; отчётность в долларах США. Публичная (Мосбиржа, RUAL). Владеет 26,4% «Норникеля» (учёт по долевому методу). Аудитор — Б1-Аудит; заключение с разделом о непрерывности (санкционная оговорка).
РАЗБОР ИИ · голос Екатерины
Выручка за полугодие — 8,34 млрд $, на 11% больше прошлогодней (цены на алюминий выше). За 2025 год — 14,8 млрд $.
Скорректированная EBITDA за полугодие 1,23 млрд $, на 64% больше (было 0,75). За 2025 — 1,05 млрд (упала с 1,49 в 2024). Чистая прибыль полугодия +0,42 млрд $ против −0,09 годом ранее. Восстановление налицо; помогает и доля в прибыли ассоциированных компаний (Норникель и др.) — 0,50 млрд за полугодие.
Общий долг 9,9 млрд $, чистый ~8,9 млрд. К годовой EBITDA — 5,8×, снизилось с 7,6× на конец 2025 (за счёт роста EBITDA). Нагрузка высокая, но траектория вниз.
По кассовым процентам EBITDA покрывает их ~1,9 раза; по начисленным финрасходам (там сидят курсовые и прочее) — около 1,1×. Тонко: заработок почти весь уходит на обслуживание долга.
Доля 26,4%: балансовая стоимость 5,1 млрд $, рыночная — 7,7 млрд. Рыночная стоимость доли почти равна всему чистому долгу (8,9 млрд). Дивиденды Норникеля — источник денег (в 2025 всего 0,12 млрд, в 2024 — 0,42). Это ликвидный стратегический актив-подстраховка.
Оговорка аудитора — про санкции и геополитику, стандартная для российских экспортёров. В отличие от Мечела: капитал положительный (12,2 млрд $), прибыль есть, ковенанты не нарушены. Не путать с кризисом Мечела.
Высоко закредитована, но восстанавливается, с ценным подстраховочным активом (Норникель). Своих денег на проценты хватает впритык — отсюда 🟡🔴, но с сильными смягчающими факторами.
✅ Сильное: восстановление (выручка +11%, EBITDA +64%, прибыль в плюсе); доля в Норникеле (рыночная ~7,7 млрд $ ≈ чистому долгу) — ликвидная подушка; положительный капитал (47% активов); нагрузка снижается (7,6× → 5,8×).
⚠️ Слабое: нагрузка высокая (5,8× EBITDA); покрытие процентов тонкое; за 2025 год — чистый убыток; оговорка о непрерывности (санкции); дивиденды Норникеля в 2025 упали.
🧭 Общий вывод. Своих денег хватает впритык: заработок почти весь уходит на проценты по большому долгу, за 2025 был убыток — отсюда 🟡🔴. Но это не Мечел: капитал положительный, бизнес восстанавливается, а доля в Норникеле (рыночно ≈ весь чистый долг) — серьёзная подстраховка. Риск управляемый при растущих ценах на алюминий и поступлениях от Норникеля.
Ключевые показатели
За 6 месяцев, млрд $. Бизнес восстанавливается: выручка, EBITDA и прибыль — вверх.
Подушка: доля в Норникеле почти покрывает чистый долг
Рыночная стоимость доли в «Норникеле» (26,4%, ~7,7 млрд $) почти равна всему чистому долгу (~8,9 млрд $). Это ликвидный стратегический актив-подстраховка — то, чего нет у Мечела.
Коэффициенты из отчёта (по последним 12 мес.)
Скоринговые модели риска банкротства
На данных убыточного 2025 года модели показали бы повышенный риск; на восстановлении 2026 — умереннее. Для закредитованного экспортёра с крупным ассоциированным активом (Норникель) генеричные модели грубоваты — не учитывают рыночную стоимость доли. Ориентир — светофор и снижение нагрузки.
Что ИИ взял из отчёта — сверьте с первоисточником
Данные: консолидированная отчётность МКПАО «ОК РУСАЛ» по МСФО за 2025 год и 6 мес. 2026 (в долларах США; аудитор Б1-Аудит; заключение с санкционной оговоркой о непрерывности) и отчёт эмитента. Доля в Норникеле — по долевому методу. Чистый долг на 30.06.2026 — расчётная оценка. Коэффициенты считает детерминированный движок; ИИ извлекает строки. Это разбор отчётности, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. @kutnyak_invest
Автор: Екатерина Кутняк · Все калькуляторы · Статьи · Новости · Разборы ИИ · Telegram