ИИ-аналитик отчётности. Загрузите отчёт компании (МСФО или РСБУ, PDF) — ИИ прочитает его за вас, посчитает коэффициенты по методологиям АКРА и Эксперт РА и объяснит человеческим языком: насколько бизнес устойчив и где риск. Методология Екатерины Кутняк.
Группа в зоне высокого кредитного риска. Аудитор указывает на существенную неопределённость в отношении непрерывности деятельности: без рефинансирования и реструктуризации Группа не сможет погасить обязательства. Собственный капитал глубоко отрицательный (−222 млрд ₽ на 30.06.2026), ковенанты нарушены (88,8 млрд долга переведено в краткосрочный), EBITDA почти обнулилась, а чистый долг 279 млрд — это 36 годовых EBITDA. Компании нужно ~47 млрд нового финансирования.
О компании: ПАО «Мечел» — горно-металлургическая группа (уголь, сталь), публичная (Мосбиржа, MTLR/MTLRP). Аудитор — Б1-Аудит; заключение содержит раздел о непрерывности деятельности.
РАЗБОР ИИ · голос Екатерины
Выручка за 2025 год — 287 млрд ₽, на 26% меньше 2024 (387 млрд), и падение продолжилось в полугодии 2026 (117 против 152 млрд ₽). Спрос и цены на уголь и сталь слабые.
Операционный убыток: −33 млрд ₽ за 2025 и −17 млрд за полугодие 2026. Чистый убыток −80 млрд за 2025 и −43 млрд за полугодие. Убытки — второй год подряд и углубляются.
Скорректированная EBITDA рухнула с 55,9 млрд ₽ (2024) до 7,7 млрд (2025), маржа с 14% до 3%. При чистом долге 279 млрд это ND/EBITDA 36× — нагрузка далеко за пределами управляемого диапазона (тревога у металлургов начинается за 3–4×).
Финансовые расходы (проценты) — 56 млрд ₽ за 2025 и 26 млрд за полугодие, то есть проценты в разы больше всей EBITDA: заработок их не покрывает (покрытие ~0,1×). Собственный капитал отрицательный — −222 млрд на 30.06.2026 (обязательства превышают активы).
Аудитор прямо пишет: без рефинансирования и реструктуризации Группа не сможет погасить обязательства. Нарушены ковенанты, 88,8 млрд долга переведено в краткосрочный; текущие обязательства превышают текущие активы на 312 млрд ₽. Нужно ~47 млрд нового финансирования.
Идёт реструктуризация: в апреле 2026 продлены кредиты на 17 млрд ₽ до сентября 2027, получена рассрочка по налогам на 9,2 млрд на три года. Это отсрочка платежей, а не решение проблемы долга.
Собственными силами долг не обслуживается — проценты кратно больше EBITDA, капитал отрицательный. Выживание зависит от готовности банков-кредиторов реструктурировать долг.
✅ Что удерживает: реальные производственные активы (уголь, сталь); операционный денежный поток положительный (46 млрд ₽ за 2025) — бизнес генерирует кэш, но его не хватает на проценты; идёт реструктуризация долга с банками.
🔴 Красное: капитал отрицательный (−222 млрд); ND/EBITDA 36×; проценты (56 млрд) кратно больше EBITDA (7,7 млрд); нарушены ковенанты; оговорка аудитора о непрерывности; нужно ~47 млрд.
🧭 Общий вывод. Дефолтная зона. Группа не обслуживает долг собственными силами: проценты кратно превышают EBITDA, капитал отрицательный, ковенанты нарушены, аудитор пишет о риске непрерывности. Выживание зависит от реструктуризации с банками. Это не «слабость», а зона высокого риска дефолта/реструктуризации.
Ключевые показатели
млрд ₽, 2024 → 2025. На 30.06.2026 капитал углубился до −222 млрд. EBITDA (7,7) против чистого долга (279) — это 36×.
Коэффициенты из отчёта (по последним 12 мес.)
Скоринговые модели риска банкротства
Скоринговые модели здесь избыточны: отрицательный капитал, оговорка аудитора о непрерывности и нарушенные ковенанты сами по себе ставят диагноз. Формально все модели — в красной зоне. Ориентир — 🔴.
Что ИИ взял из отчёта — сверьте с первоисточником
Данные: раскрываемая консолидированная отчётность ПАО «Мечел» по МСФО за 2025 год и 6 мес. 2026 (аудитор Б1-Аудит; заключения с разделом о непрерывности деятельности) и отчёт эмитента. Часть цифр снята OCR. Коэффициенты считает детерминированный движок; ИИ извлекает строки. Это разбор отчётности, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. @kutnyak_invest
Автор: Екатерина Кутняк · Все калькуляторы · Статьи · Новости · Разборы ИИ · Telegram