Управление предприятием — процесс сложный и многогранный. Как выбрать стратегию? Как сделать компанию прибыльной? Как привлечь покупателей и инвесторов? Ответы на эти вопросы появляются только тогда, когда у вас есть полная и достоверная информация о «состоянии здоровья» компании. А истинная забота о здоровье, как известно, заключается не в лечении, а в профилактике — в том, чтобы регулярно проходить обследование, а не бежать к врачу, когда уже поздно.
Так вот, применительно к предприятию таким профилактическим обследованием и является финансовый анализ. Его суть — превратить сырую финансовую информацию в понятные экономические показатели. А цель — оценить состояние компании с точки зрения рентабельности, устойчивости, ликвидности, конкурентоспособности и эффективности развития. И заодно понять, какие факторы привели её именно в это состояние: где сильные места, где слабые, куда движется динамика.
Главный источник данных для такого обследования — бухгалтерская (финансовая) отчётность. Тот самый набор отчётов, из которых видно, чем компания владеет, сколько зарабатывает и много ли у неё долгов. О том, из чего эта отчётность состоит, — отдельная статья; здесь же важно, что именно она ложится на стол «врача».
В общепринятой практике обследование идёт последовательными этапами. Их удобно свести к трём:
Первый и третий этапы у каждой компании свои — их определяют внутренние регламенты. А вот методика самих расчётов на среднем этапе довольно стандартизирована. Разберём её от простого к сложному — есть три метода.
Это сравнение однородных показателей отчётности на близких горизонтах. По сути — инструмент диагностики. Берём, например, баланс и смотрим, как меняются его статьи по горизонтали (одна и та же строка от периода к периоду — выросли запасы или упали) и по вертикали (какую долю статья занимает в активе или пассиве). Тем же способом читаются и другие формы отчётности. Ничего сверхъестественного — но именно с этого начинается любой разбор.
Здесь считаются соотношения разных показателей отчётности, и полученные коэффициенты сравниваются с нормативами. Методике этой, между прочим, больше ста лет: первую систему из десятка коэффициентов составил Джеймс Кэннон ещё в 1905 году. С тех пор их накопилось порядка двух сотен — но считать все двести не нужно и даже вредно.
С точки зрения здоровья компании интереснее всего два её свойства — платёжеспособность (сможет ли платить по долгам) и эффективность (насколько толково работает). Вокруг них и строятся основные группы:
Коэффициентный анализ даёт общую картину: куда компания движется, где угрозы, где возможности. Полнее всего он читается в динамике за несколько лет и в сравнении со средними по отрасли — одна цифра одного года мало что говорит.
Он же предиктивный. Здесь из множества измерений за прошлые периоды считают некий интегральный показатель, чтобы оценить будущее состояние компании при заданных условиях. В дело идут не только финансы, но и география, сезонность, покупательная способность. Например, компания решает открыть новые магазины — и строит прогнозную модель ожидаемой выручки на исторических данных похожих точек, с поправкой на курс и сезон. К этому же семейству относятся и скоринговые модели банкротства вроде Альтмана: свернуть отчёт к одному числу и прикинуть риск дефолта.
А теперь честно, без рекламного оптимизма. Система финансовых показателей — это не хрустальный шар, в котором видно всё, что было и что будет. Это просто удобный способ обобщить гору данных и сравнить компании между собой. У цифр есть встроенные ограничения: они отражают прошлое — состоявшиеся факты, а не будущее; их искажает инфляция; их можно «причесать» методами учёта. Активы в балансе нередко стоят по цене приобретения, а не по рыночной, — и балансовая стоимость с реальной расходится.
Главное здесь — не посчитать показатели, а суметь их прочитать. Коэффициенты не отвечают на вопросы сами — они помогают правильно эти вопросы задать: где у компании слабое место, куда смотреть дальше. Как и в медицине, чтобы поставить диагноз и подобрать терапию, нужен не только градусник, но и врач, который умеет им пользоваться.
Кутняк Екатерина