Портфель-идея · публичное наблюдение
«Стабильность» и «Ставка» — плюс контрольная смесь 50/50. Геном · биотехнологии · долголетие · ИИ · вода · материалы.
Это не один портфель, разрезанный пополам — это два разных характера. «Стабильность» покупает уже работающие денежные машины, которые зарабатывают на долгих трендах сегодня. «Ставка» покупает право на очень большой будущий результат — и принимает, что часть идей не доедет. А контрольная смесь 50/50 нужна, чтобы честно измерить: сколько лишней доходности дала рискованная половина — и какой ценой в просадках и нервах.
Прибыльные лидеры трендов: Microsoft, TSMC, ASML, Eli Lilly, Linde, Xylem. Зарабатывают деньги уже сейчас, растут медленнее, падают мягче.
Компании, у которых главный результат ещё впереди: Intellia, Beam, BioAge, IperionX. Огромный потенциал — и реальный риск, что идея не доедет.
Подробные разборы компаний портфеля
ASML — как работает EUV-монополия, почему сервис смягчает цикл и какой рост прибыли нужен при оценке 41×.
Moderna — что доказала фаза III intismeran, сколько осталось денег и почему кредитный риск и риск акции дают разные ответы.
Состав и цены зафиксированы 14 сентября 2026 года. Ниже — как каждая позиция и портфель целиком идут с этой точки. Раздел обновляется раз в неделю; вся история идеи и сравнение с рынком — под трекером.
С фиксации 14.09.2026 · обновлено 31.10.2026 по ценам закрытия 30 октября
Стабильность +4,8% · Ставка −5,4% · смесь 50/50 −0,3% — за почти семь недель половины разъехались на 10,2 п.п. За последнюю неделю «Ставка» отыграла 5,6 п.п., и почти всё это движение сектора, а не новости компаний: индекс биотехнологий прибавил 4,8%. Рынок с фиксации: SPY −1,8%, QQQ −5,3%, IBB +7,1%.
Уже работающие лидеры трендов. Условный капитал $100 000, цены зафиксированы 14.09.2026; текущие — закрытие 30.10.2026.
| Тикер · компания | Тема | Доля | Старт (14.09) | 30.10 | Доходн. |
|---|---|---|---|---|---|
| MSFT Microsoft | ИИ | 9% | $505,41 | $521,91 | +3,3% |
| TSM TSMC | ИИ | 8% | $418,01 | $406,13 | −2,8% |
| ASML ASML | ИИ | 7% | $1 575,15 | $1 565,90 | −0,6% |
| AVGO Broadcom | ИИ | 6% | $344,72 | $326,08 | −5,4% |
| TMO Thermo Fisher Scientific | Геном и биотехнологии | 8% | $613,62 | $697,00 | +13,6% |
| VRTX Vertex Pharmaceuticals | Геном и биотехнологии | 8% | $519,51 | $558,88 | +7,6% |
| LLY Eli Lilly | Долголетие | 8% | $1 138,28 | $1 417,54 | +24,5% |
| ISRG Intuitive Surgical | Долголетие | 8% | $377,94 | $432,01 | +14,3% |
| XYL Xylem | Вода | 8% | $107,49 | $92,40 | −14,0% |
| ECL Ecolab | Вода | 7% | $275,51 | $302,98 | +10,0% |
| AWK American Water Works | Вода | 7% | $138,92 | $144,37 | +3,9% |
| LIN Linde | Материалы | 10% | $464,41 | $514,24 | +10,7% |
| FCX Freeport-McMoRan | Материалы | 6% | $69,34 | $62,47 | −9,9% |
| Портфель целиком | 100% | $100 000 | $104 829 | +4,8% |
Компании, у которых главный результат впереди — выше потенциал и выше риск. Условный капитал $100 000, цены зафиксированы 14.09.2026.
| Тикер · компания | Тема | Доля | Старт (14.09) | 30.10 | Доходн. |
|---|---|---|---|---|---|
| NTLA Intellia Therapeutics | Геном и биотехнологии | 13% | $11,87 | $12,47 | +5,1% |
| BEAM Beam Therapeutics | Геном и биотехнологии | 11% | $24,12 | $27,23 | +12,9% |
| CRSP CRISPR Therapeutics | Геном и биотехнологии | 8% | $52,96 | $51,42 | −2,9% |
| BIOA BioAge Labs | Долголетие | 10% | $8,48 | $5,87 | −30,8% |
| MRNA Moderna | Геном и биотехнологии | 8% | $146,69 | $221,72 | +51,1% |
| POET POET Technologies | ИИ | 10% | $7,43 | $5,20 | −30,0% |
| AMBA Ambarella | ИИ | 8% | $63,98 | $63,12 | −1,3% |
| ERII Energy Recovery | Вода | 8% | $7,09 | $6,96 | −1,8% |
| CWCO Consolidated Water | Вода | 4% | $28,03 | $26,96 | −3,8% |
| IPX IperionX | Материалы | 7% | $18,13 | $15,01 | −17,2% |
| IE Ivanhoe Electric | Материалы | 7% | $9,66 | $7,72 | −20,1% |
| UUUU Energy Fuels | Материалы | 6% | $12,34 | $7,71 | −37,5% |
| Портфель целиком | 100% | $100 000 | $94 587 | −5,4% |
Без этой таблицы результат портфеля ничего не значит: непонятно, выиграли мы у рынка или просто ехали вместе с ним. Период тот же — с фиксации 14.09.2026 по закрытие 30.10.2026.
| Портфель / эталон | 14.09 | 30.10 | Результат |
|---|---|---|---|
| Стабильность | $100 000 | $104 829 | +4,8% |
| Ставка | $100 000 | $94 587 | −5,4% |
| Смесь 50/50 | $100 000 | $99 708 | −0,3% |
| SPY S&P 500 | $769,60 | $755,72 | −1,8% |
| QQQ Nasdaq-100 | $728,95 | $690,49 | −5,3% |
| IBB индекс биотехнологий | $203,25 | $217,61 | +7,1% |
«Стабильность» опередила S&P 500 на 6,6 п.п. — причём на падающем рынке. А «Ставка» отстаёт от собственного отраслевого эталона на 12,5 п.п.: индекс биотехнологий вырос на 7,1%, пока портфель терял 5,4%. Значит дело не в том, что рынок распродавал весь риск, — дело в конкретных компаниях. За последнюю неделю разрыв сократился: IBB прибавил 4,8%, и «Ставка» поднялась вместе с ним. Эталоны: SPY, QQQ и IBB по ценам закрытия, без дивидендов.
Портфель с момента фиксации почти в нуле: −0,3%. Но внутри уже образовались два совершенно разных мира — «Стабильность» +4,8% и «Ставка» −5,4%, разрыв между ними 10,2 процентного пункта. При этом весь портфель обгоняет SPY на 1,5 п.п. и QQQ на 5 п.п., но отстаёт от IBB на 7,4 п.п. Иными словами, защита от технологической распродажи сработала, а полностью поймать биотехнологический рост портфель, конечно, не мог: биотех здесь только одна из нескольких ставок.
На этой неделе рискованная часть наконец ожила: BioAge +15,1%, Beam +13,2%, Intellia +11,2%, Moderna +10,8%, CRISPR Therapeutics +4,1%. Биотехнологические компании росли почти строем — но это ещё не означает, что у пяти компаний одновременно произошло пять научных чудес. У BioAge, Beam, Intellia и CRISPR значимых новых корпоративных сообщений за неделю не было, и основным объяснением выглядит движение всего сектора: IBB прибавил за неделю 4,8%. Рынок явно перекладывал часть денег из дорогих технологических компаний в биотехнологии и здравоохранение: QQQ с момента фиксации потерял 5,3%, а IBB вырос на 7,1% — разница слишком велика, чтобы её не заметить.
«Стабильность» почти не изменилась: сильный отчёт Lilly и слабый прогноз Xylem практически погасили друг друга. В «Ставке» произошёл заметный отскок, но его качество неодинаково. У Moderna за движением стоит собственный научный результат, у IperionX — первые серьёзные производственные цифры, а BioAge, Beam, Intellia и CRISPR в основном выросли вместе с сектором, без новых доказательств по своим программам. И это принципиальная разница: рост котировки ещё не всегда означает, что инвестиционная идея стала сильнее. Иногда компания действительно сообщает важный результат. Иногда просто наступает неделя, когда рынок снова любит биотехнологии.
Пока конструкция работает именно так, как задумывалась: прибыльные компании удерживают портфель около нуля, а рискованные дают сильные движения в обе стороны. Но внутри уже появился скрытый перекос — слишком многое зависит от медицины и биотехнологий. Если IBB продолжит расти, это поможет. Если сектор снова развернётся, сразу несколько позиций могут пойти вниз одновременно.
Коротко по четырём событиям недели: у Moderna — серьёзное клиническое подтверждение, у Lilly — мощный бизнес с частью разовых доходов, у Xylem — падение темпов при растущей эффективности, а у IperionX — доказанное производство, но ещё не доказанные продажи.
| Бумага | С фиксации | Что стоит за движением |
|---|---|---|
| UUUU Energy Fuels | −37,5% | Подозрение на размытие подтвердилось полностью. 13 октября компания открыла новую программу продажи акций на сумму до $500 млн — и это после того, как по предыдущей уже продала бумаг примерно на $300 млн. Не все новые акции выпущены, но навес над рынком огромный. Причина понятна: Energy Fuels тянет одновременно уран, редкоземельные металлы, производство магнитов и крупное приобретение VAC — около $718 млн деньгами и 65,85 млн новых акций, да ещё со спором VAC с одним из покупателей, который может повлиять на стоимость сделки. Это уже не настроение рынка: риск финансирования реализовался. Компания строит интересную вертикально интегрированную цепочку, но оплачивать её пока предлагают акционерам. Что изменит картину: закрытие сделки, понятная экономика объединённой компании, положительный денежный поток и конец постоянных эмиссий. |
| BIOA BioAge Labs | −30,8% | Главное: результаты исследования QUELL-CV ещё не опубликованы — падение не означает, что препарат провалился. Компания по-прежнему обещает данные во второй половине 2026 года. Но исследование измеряет прежде всего снижение маркера воспаления hsCRP, а не число инфарктов и смертей, и рынок стал к этому гораздо осторожнее: летом Novo Nordisk показала, что её препарат прекрасно снижает воспаление, но число сердечно-сосудистых событий не уменьшает. Улучшить анализ крови и продлить человеку жизнь — не одно и то же. Вдобавок BioAge развивает препарат против диабетического отёка сетчатки, а это отдельное исследование с результатами только во второй половине 2027 года. Идея не умерла, но стала уже и дальше: это больше не ставка на долголетие вообще, а ставка на один механизм воспаления и способность найти ему ценное применение. Что изменит картину: результаты QUELL-CV, безопасность и доказательство клинической пользы, а не только красивых анализов. |
| POET POET Technologies | −30,0% | Подтверждения срыва квалификации или официального переноса сроков нет: последний релиз сообщает только о публикации результатов 16 ноября. Проблема прозаичнее — выручка очень мала относительно биржевой стоимости, компания убыточна и должна доказать, что интерес к её оптическим решениям превращается в крупные серийные заказы. Ранее было большое размещение акций, а отмена заказов Celestial AI добавила вопросов к качеству раскрытия информации. Новой катастрофы нет, но это ровно тот случай, когда рынок сначала оценил технологию, а теперь просит показать счета, заказы и деньги. Что смотреть 16 ноября: выручку, подтверждённые заказы, сроки квалификации, начало серийных поставок и расход средств. |
| IE · FCX Ivanhoe Electric · Freeport | −20,1 / −9,9% | Здесь очень хорошо видно разницу между «медью сегодня» и «медью когда-нибудь». Сентябрьское технико-экономическое исследование Santa Cruz получилось сильным: первоначальные вложения $1,43 млрд, внутренняя норма доходности 30%, приведённая стоимость проекта после налогов $3,5 млрд. Но кредит EXIM на $1,1 млрд пока лишь предварительный — это не деньги на счёте и не окончательное обязательство банка, финальное решение ожидается весной 2027 года. Freeport тем временем уже добывает и продаёт металл: в третьем квартале производство меди соответствовало ожиданиям, Grasberg продолжает восстановление, индонезийский плавильный завод вернулся к работе. Это не две одинаковые ставки на медь: снижение цены металла для Ivanhoe умножается на риск времени и финансирования. |
| IPX IperionX | −17,2% | Компания впервые показала заметный физический результат: квартальное производство титанового порошка выросло с 1,4 до 8,7 тонны, а основная печь, по заявлению компании, способна работать с годовой производительностью свыше 200 тонн. Для ранней промышленной компании это важное подтверждение: оборудование существует не только в презентации и действительно производит материал. Денежные средства выросли до $63 млн, но значительная часть этой суммы появилась благодаря июльскому размещению акций: компания привлекла $50 млн брутто и $46,1 млн после расходов. Операционная деятельность за квартал использовала $12,6 млн. Контракт с американской армией тоже следует читать внимательно. Базовая стоимость второго заказа — $18,5 млн, но первоначально профинансировано только $11,5 млн. А часто упоминаемые $99 млн — это максимальный размер рамочного контракта, а не уже полученные компанией заказы. Производство действительно появилось. Теперь компании нужно доказать, что накопленные 19 тонн порошка можно продать клиентам, причём регулярно и с приемлемой маржой. Произвести порошок — уже хорошо. Продать его — та часть истории, где заканчивается инженерная демонстрация и начинается бизнес. |
| XYL Xylem | −14,0% | Главное отрицательное событие недели: забрала у «Стабильности» около 1,22 п.п. Квартальная выручка составила примерно $2,2 млрд и снизилась на 3%, а органически не изменилась вовсе. Компания сократила прогноз годовой выручки до примерно $8,95 млрд, а прогноз скорректированной прибыли — до $5,40–5,45 на акцию; руководство сослалось на осторожность клиентов в расходах. При этом заказы выросли органически на 10%, а скорректированная EBITDA-маржа достигла 23,9% — на 70 базисных пунктов выше прошлогодней. На весь 2026 год Xylem ожидает маржу около 23,2%, на 100 базисных пунктов выше результата 2025 года. Следовательно, бизнес не развалился: компания стала эффективнее, но рост выручки временно остановился. Проблема в том, что поступающие заказы пока недостаточно быстро превращаются в выручку. Это хороший урок для портфеля. Нехватка воды — действительно долгосрочный тренд, но муниципалитеты и промышленные предприятия всё равно могут перенести закупку оборудования на следующий квартал. Слово «секулярный» не отменяет бюджетного цикла. |
| AVGO Broadcom | −5,4% | С бизнесом ничего драматического не произошло, последний квартал был очень сильным: выручка +86%, продажи полупроводников для ИИ +221%, свободный денежный поток $13,7 млрд, прогноз на следующий квартал предполагает продолжение быстрого роста. Но сам Хок Тан назвал капитал главным ограничением дальнейшего развития ИИ — и рынок начал задаваться вопросом, смогут ли дата-центры бесконечно увеличивать расходы и когда эти вложения начнут окупаться. При этом остальная цепочка не падала, а встала: TSMC +0,1%, ASML −0,2%. Отдала больше всех именно та бумага, у которой ожидания были самыми безупречными. Это переоценка цены и будущих темпов, а не поломка бизнеса. |
| NTLA · BEAM · CRSP ядро «Ставки», 32% веса | +5,1 / +12,9 / −2,9% | Неделю назад здесь было написано, что ядро портфеля почти не двигалось. За неделю оно двинулось: Intellia +11,2%, Beam +13,2%, CRISPR +4,1%. И это не их новости — индекс биотехнологий IBB за ту же неделю прибавил 4,8%, то есть переоценили сектор целиком. Развязка у каждой на месте: у Intellia решение FDA по lonvo-z с датой 10 марта 2027 года, у Beam — регистрационная когорта BEAM-302, у CRISPR — уже коммерческий CASGEVY. Выручки нет ни у одной, но есть финансирование, и именно поэтому они не падали вместе с теми, кому скоро просить денег. |
| ISRG Intuitive Surgical | +14,3% | Рост полностью объясняется отчётом за третий квартал: выручка +22%, до $3,05 млрд; число операций с da Vinci выросло примерно на 14%, процедур с системой Ion — на 31%; поставлено 546 систем da Vinci против 427 годом ранее; установленная база достигла 12 094 систем; выкуплено собственных акций на $2,94 млрд. Прибыль по GAAP пострадала от единовременных расходов на урегулирование антимонопольного дела — без этого эффект от роста бизнеса виден очень хорошо. Рынок платит не за красивого робота, а за постоянно растущее число операций, расходные материалы, обслуживание и огромную установленную базу. |
| LLY Eli Lilly | +24,5% | Главное положительное событие в «Стабильности». Выручка за квартал выросла на 39%, до $24,4 млрд: продажи Mounjaro достигли $10,7 млрд, Zepbound — $5,3 млрд. Прогноз годовой выручки повышен с $85–87 до $91–92 млрд. Объёмы продаж выросли на 53%, зато реализованные цены снизились на 15%. Но отчёт не настолько безупречен, как кажется по заголовку. В квартальном результате было около $900 млн дополнительных поступлений и пересмотров оценок. Из них $410 млн — выплаты по достижению этапов разработки Jardiance, и компания отдельно указала, что дальнейших таких выплат не осталось. Поэтому эту часть результата нельзя механически переносить на следующие кварталы. Тем не менее основная история подтверждается: рынок препаратов от диабета и ожирения продолжает быстро расширяться, а Lilly уже получает огромную выручку и прибыль. За неделю бумага добавила портфелю примерно 1,01 п.п. |
| MRNA Moderna | +51,1% | У Moderna, в отличие от остальных четырёх выросших компаний, за движением стоит настоящий клинический результат — хотя основное число стало известно ещё 22 октября. В исследовании третьей фазы INTerpath-001 сочетание intismeran autogene с Keytruda снизило риск возвращения заболевания или смерти на 42% — отношение рисков 0,58 при p < 0,001, 1 137 пациентов после полного удаления опухоли. Риск появления отдалённых метастазов или смерти уменьшился на 38%. На этой неделе рынок уже доигрывал полную презентацию результатов на ESMO и подготовку статьи к публикации в NEJM. Таким образом, Moderna — не просто часть секторного отскока. Но и говорить, что новость появилась именно на этой неделе, действительно нельзя. Это уже не просто обещание, что технология мРНК когда-нибудь пригодится не только против инфекций, — это первое крупное подтверждение, что персонализированная вакцина может работать в третьей фазе онкологического исследования. Однако научный успех пока не отвечает на коммерческие вопросы: вакцину нужно индивидуально изготовить для каждого пациента, быстро доставить и встроить в лечение, а будущая цена, маржа и реальный размер рынка неясны. Поэтому результат сильно укрепляет научную часть идеи, но ещё не доказывает, что компания построила прибыльный онкологический бизнес. Следующая проверка — отчёт 6 ноября: сколько денег осталось, как быстро они расходуются и во что обойдётся подготовка к возможному запуску. |
Обновлено 31.10.2026; цены — закрытие 30 октября, период с фиксации 14.09.2026, почти семь недель. Источники — релизы и отчётность самих компаний: Merck и Moderna (полные результаты третьей фазы INTerpath-001, доклад LBA1 на ESMO 2026), Eli Lilly и Xylem (результаты III квартала 2026 года), IperionX (квартальный отчёт за сентябрь 2026 года), Energy Fuels (заявление в SEC и проспект размещения), POET, Ivanhoe Electric (исследование Santa Cruz и письмо EXIM), Freeport-McMoRan (операционный отчёт за III квартал), Broadcom, Intuitive Surgical, Novo Nordisk (результаты ZEUS), BioAge (исследование QUELL-DME), плюс цены фондов SPY, QQQ и IBB. Moderna отчитывается за III квартал 6 ноября. Это разбор причин движения цены, а не рекомендация. Комиссии, налоги и валютная конвертация в трекере не учитываются.
За обоими портфелями стоит одна мысль. Несколько трендов — геном и биотехнологии, долголетие, искусственный интеллект, вода и материалы — разворачиваются годами и уже меняют экономику, а не ждут где-то в будущем. Вопрос не в том, случатся ли они, а в том, как в них зайти: через компании, которые на этих трендах уже зарабатывают, или через те, чей главный результат ещё впереди. Отсюда и два характера — и контрольная смесь 50/50, которая покажет, что реально дала рискованная половина.
«Стабильность» — это выручка, денежный поток, масштаб и понятная роль в цепочке. Microsoft, TSMC, ASML и Broadcom стоят в основании ИИ; Eli Lilly, Intuitive Surgical, Thermo Fisher и Vertex — в биотехнологиях и долголетии; Xylem, Ecolab и American Water — в воде; Linde и Freeport — в материалах. Это всё ещё портфель акций: в широком кризисе он может просесть на 20–30%. Но падает он мягче, потому что за каждой бумагой стоит уже работающий бизнес.
«Ставка» ищет асимметрию. Успешное лекарство, новый стандарт связи, запуск опреснителя или американской цепочки редкоземов способны увеличить стоимость бизнеса в разы. Обратная сторона честная: клинические неудачи, задержки регулятора, долги, разводнение капитала и обвал котировок. Чтобы это не превратилось в лотерею на копеечных бумагах, действовал фильтр «без penny stocks» — на дату фиксации все выбранные акции стоили дороже $5. Ближе всего к границе POET и ERII, и риск у них соответственно повышенный.
Общая история этих портфелей начинается только 26 сентября 2024 года — в тот день на биржу вышла BioAge Labs, самая молодая компания набора. Мы заранее знаем, кто прошёл отбор и оказался внутри, а состав собран уже после многих рыночных событий. Поэтому график ниже честно отвечает на вопрос «как такая корзина вела бы себя», но не доказывает, что темп повторится. Практический вывод простой: просадка около 40% для «Ставки» — не поломка модели, а нормальный возможный режим, и отдельная её бумага в тяжёлом рынке может потерять 60–80%, даже если долгосрочная идея жива.
Путь портфелей · старт = 100
Помесячно, 26.09.2024 → 17.10.2026. Пунктир — 14.09.2026, старт реального наблюдения. Слева от него бледным — историческая реконструкция (знает победителей заранее, ежемесячная ребалансировка); справа жирным — реальный трек с фиксации (с фиксации — по трекеру, точки на 17.10). SPY — весь рынок США, бенчмарк. Без комиссий и налогов.
Итог, риск и просадка за общий период
«Ставка» дала больше рынка, но была почти втрое волатильнее «Стабильности» и переживала просадку около половины капитала. 50/50 сглаживает крайности, но это всё ещё агрессивный портфель акций.
Applied Digital, Credo, United Therapeutics, MP Materials, GRAIL, 10x Genomics — интересные компании, но к сентябрю 2026 года их котировки уже заметно переоценились относительно недавних уровней. Они могут расти и дальше, однако это уже не чистая ставка на ещё не случившийся результат. Поэтому в рискованную корзину вошли истории, где ключевой этап впереди: решение регулятора, результат испытания, коммерческое масштабирование технологии, первый крупный выпуск продукции или запуск будущего рудника.
Старт — цена закрытия 14 сентября 2026 года, по условным $20 000 на каждый портфель. Веса зафиксированы на старте; плановая ребалансировка — раз в квартал, в первый торговый день. Дивиденды считаются реинвестированными; налоги, комиссии и спреды в модель не входят. Замена компании возможна только после публичного объяснения: тезис сломан, компанию купили, делистинг или смена стратегии. Сравниваем с широким рынком США (SPY) и публикуем не только доходность, но и максимальную просадку с волатильностью — чтобы риск был виден так же ясно, как результат.
Прогнали оба набора через Марковиц США — он строит границу эффективности и сравнивает портфель с математическими оптимумами. И независимо подтвердил разницу характеров.
Стабильность · против оптимумов
| Стратегия | Доходн. | Вол. | Просадка | Sharpe |
|---|---|---|---|---|
| Ваш портфель «Стабильность» | 25,4% | 16,9% | −18,8% | 1,24 |
| Max Sharpe · мат. оптимум | 42,9% | 19,1% | −22,6% | 2,01 |
| Equal Weight · равные веса | 26,5% | 17,5% | −19,5% | 1,25 |
| Min Volatility · ≈ кэш | 15,7% | 12,6% | −13,1% | 0,89 |
Стабильность легла почти вплотную к Equal Weight (Sharpe 1,24 против 1,25) и стоит у самой границы. Средняя корреляция бумаг — 0,22, то есть реальная диверсификация, а не набор дубликатов. Математический Max Sharpe обещает больше (2,01), но за счёт концентрации.
Ставка · против оптимумов
| Стратегия | Доходн. | Вол. | Просадка | Sharpe |
|---|---|---|---|---|
| Ваш портфель «Ставка» | 4,0% | 47,7% | −47,7% | −0,01 |
| Max Sharpe · мат. оптимум | 34,8% | 45,1% | −46,0% | 0,67 |
| Equal Weight · равные веса | 6,8% | 44,0% | −44,9% | 0,05 |
| Min Volatility · ≈ кэш | 4,3% | 25,4% | −27,3% | −0,01 |
Здесь вывод жёсткий и честный: Sharpe около нуля при волатильности 48% — за этот период рынок не заплатил премии за принятый риск. Это и есть суть «Ставки»: право на результат, которого ещё нет. Даже лучший из возможных наборов этих имён вытягивает Sharpe лишь до 0,67.
Данные: скорректированные цены Yahoo Finance. Модельные портфели с условным капиталом $20 000 на каждый; ежемесячная ребалансировка, без комиссий и налогов. Это исследовательский публичный эксперимент, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. @kutnyak_invest