Портфель-идея · публичное наблюдение
Половина в прибыльном ядре, половина в компаниях, у которых результат впереди. Плюс широкая корзина XBI.
Биотех устроен из двух пород компаний. Одни уже зарабатывают — выручка, денежный поток, иногда дивиденд: Vertex, Regeneron, Gilead, Amgen. Другие живут будущим результатом — одобрением лекарства, запуском, первыми продажами: Legend, Viridian, Beam. Обычно инвестор мучается выбором между спокойным и рискованным. Здесь выбора нет: портфель берёт ровно половину одних и половину других. А внутри рискованной половины стоит широкая корзина XBI из 157 биотехов — чтобы одна неудачная клиника не решала судьбу всего портфеля.
Прибыльные компании с выручкой и денежным потоком: Vertex, Regeneron, Gilead, Alnylam, Amgen, Natera, Illumina, CRISPR. Растут спокойнее, падают мягче.
Компании с результатом впереди — запуск, одобрение, масштабирование: BeOne, DexCom, Legend, Viridian, Beam. Плюс XBI как широкая подушка сектора.
Условный капитал $20 000, ровно пополам между ядром и ростом. Роль и доля каждой бумаги — ниже. Старт — цены закрытия 17.09; «Сейчас» — на момент обновления.
| Тикер · компания | Роль | Доля | Старт (17.09) | Сейчас | Доходн. |
|---|---|---|---|---|---|
| Ядро · прибыльные · 50% | |||||
| VRTX Vertex Pharmaceuticals | CF cash engine | 11% | $513,26 | $516,34 | +0,6% |
| REGN Regeneron | Крупная biotech-платформа | 8% | $774,61 | $789,45 | +1,9% |
| GILD Gilead Sciences | HIV cash flow / дивиденд | 7% | $147,68 | $150,89 | +2,2% |
| ALNY Alnylam | Коммерческий RNAi | 7% | $239,36 | $245,51 | +2,6% |
| AMGN Amgen | Диверсификация / дивиденд | 6% | $376,35 | $379,78 | +0,9% |
| NTRA Natera | MRD / диагностика | 5% | $345,34 | $366,31 | +6,1% |
| ILMN Illumina | Sequencing-инфраструктура | 3% | $228,93 | $245,18 | +7,1% |
| CRSP CRISPR Therapeutics | Одобренный gene-editing | 3% | $52,21 | $57,33 | +9,8% |
| Ядро целиком | 50% | $10 000,00 | $10 283,34 | +2,8% | |
| Рост и катализаторы · 50% | |||||
| XBI SPDR S&P Biotech ETF | Широкая корзина (157) | 12% | $154,18 | $158,25 | +2,6% |
| ONC BeOne Medicines | Прибыльное oncology-ядро | 11% | $348,08 | $353,46 | +1,5% |
| DXCM DexCom | CGM recurring growth | 11% | $87,34 | $87,93 | +0,7% |
| LEGN Legend Biotech | CARVYKTI growth | 7% | $17,00 | $17,58 | +3,4% |
| VRDN Viridian Therapeutics | Свежий commercial launch | 5% | $22,44 | $21,93 | -2,3% |
| BEAM Beam Therapeutics | Base-editing опцион | 4% | $23,10 | $24,67 | +6,8% |
| Рост целиком | 50% | $10 000,00 | $10 191,63 | +1,9% | |
| Портфель целиком | 100% | $20 000 | $20 474,97 | +2,4% | |
За биотехом стоит сразу несколько долгих сил: геном и редактирование генов, диагностика, редкие болезни, ожирение, старение. Одни компании уже превратили это в выручку и прибыль, другим ещё предстоит доказать свой главный результат. Обычно инвестор выбирает лагерь — спокойные большие или рискованные маленькие. Этот портфель не выбирает: он берёт ровно половину каждого и добавляет широкий ETF, чтобы одна неудачная клиника не решала судьбу всего.
Половина капитала стоит в компаниях, которые зарабатывают уже сегодня.
Vertex практически недостижим в муковисцидозе — эта франшиза даёт большой денежный поток и финансирует переход к более широкому портфелю (ALYFTREK, CASGEVY, JOURNAVX, почечная программа). Regeneron — редкое сочетание прибыльного бизнеса, экономики Dupixent и собственной R&D-платформы, которая раз за разом создаёт новые антитела. Gilead держится на устойчивом HIV-потоке и дивиденде, а Trodelvy и онкология добавляют вторую опору. Alnylam превращает RNAi из платформенной истории в прибыльный бизнес: AMVUTTRA быстро растёт, а ATTR-CM заметно расширяет рынок. Amgen — диверсифицированный гигант с дивидендом, редкими болезнями Horizon и obesity-опционом MariTide, но с высоким долгом после сделки. Natera строит повторяющийся рынок MRD-тестов вокруг Signatera с сильным gross-profit leverage. Illumina — инфраструктура секвенирования: установленная база и расходники дают устойчивую выручку. CRISPR Therapeutics уже имеет одобренный CASGEVY, что снижает технологический риск платформы, плюс широкую pipeline на будущее.
Вторая половина — компании, у которых главный результат впереди, плюс широкая корзина сектора.
XBI — равновзвешенный ETF из 157 биотехов; он гасит риск одной бумаги и держит экспозицию на сектор целиком. BeOne Medicines — уже прибыльное онкоядро с глобальным блокбастером BRUKINSA, но оценка требует продолжения роста. DexCom — повторяющаяся модель непрерывного мониторинга глюкозы и огромный непроникнутый рынок диабета второго типа без инсулина. Legend Biotech растит CARVYKTI, один из самых эффективных BCMA CAR-T; он продаётся уже в 18 странах, компания вышла в прибыль. Viridian только что получила одобрение Lumvoa для тиреоидной офтальмопатии — регуляторный риск снят, теперь всё решает запуск. Beam — ставка на base-editing: BEAM-302 уже показал биологическую коррекцию при AATD, хотя технология молодая и риск не исчезает после раннего успеха.
Старт — цены закрытия 17 сентября 2026, условный капитал $20 000, ровно пополам между ядром и ростом. Веса зафиксированы; плановая ребалансировка — раз в квартал. Дивиденды считаются реинвестированными; налоги, комиссии и спреды в модель не входят. Трекер обновляю раз в неделю. Это всё ещё биотех: отдельная бумага способна потерять 60–80% на одном плохом результате, и XBI с прибыльным ядром лишь смягчают удар, а не убирают его. Состав отобран сегодня — исторический тест знал бы победителей заранее, поэтому это наблюдение за идеей, а не прогноз.
Прогнали корзину через Марковиц США — он строит границу эффективности и сравнивает портфель с математическими оптимумами.
Портфель против оптимумов
| Стратегия | Доходн. | Вол. | Просадка | Sharpe |
|---|---|---|---|---|
| Ваш биотех 50/50 | 19,2% | 22,5% | −19,3% | 0,66 |
| Max Sharpe · мат. оптимум | 64,4% | 25,9% | −18,8% | 2,31 |
| Equal Weight · равные веса | 21,4% | 24,8% | −22,6% | 0,68 |
| Min Volatility · ≈ кэш | 24,7% | 18,9% | −12,5% | 1,07 |
Портфель встал почти вплотную к равным весам по Sharpe (0,66 против 0,68) и у самой границы. Но риск заметно мягче: волатильность 22,5% против 24,8% и просадка −19,3% против −22,6% у Equal Weight — деление ровно пополам и XBI внутри реально сгладили набор. Математический Max Sharpe обещает куда больше (2,31), но достигает этого концентрацией на узкой группе имён.
Корреляции · насколько бумаги независимы
Средняя корреляция портфеля — 0,25: низкая, то есть реальная диверсификация, а не набор дубликатов. Ближе всего движутся истории редактирования генов и широкий ETF: CRSP↔BEAM 0,72, XBI↔BEAM 0,70, CRSP↔XBI 0,64 — они частично дублируют один фактор. А самый независимый — DexCom: против почти всех бумаг его связь около нуля (↔VRDN 0,02, ↔ONC 0,04, ↔AMGN 0,05), это лучший диверсификатор набора.
Данные: скорректированные цены Yahoo Finance / StockAnalysis. Модельный портфель с условным капиталом $20 000; ежемесячная ребалансировка, без комиссий и налогов. Это исследовательский публичный эксперимент, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация. @kutnyak_invest